什么是另类资产基金?   

另类资产基金是一种投资于非传统金融资产的基金，其投资标的涵盖私募股权、房地产、基础设施、对冲基金、大宗商品等领域。这些资产通常具有与传统股票、债券不同的风险收益特征，如回报潜力高但流动性低、风险较大且对专业管理要求高。投资此类基金可以实现投资组合的多元化，适合机构投资者和高净值个人投资者等有长期投资需求和风险承受能力的投资者，以获取在传统资产类别之外的投资回报和资产配置效果。

   另类资产基金上市要求   

寻求上市的“另类资产基金”，应具备可观的规模（AUM/预期市值至少可达7.8亿港元〔1亿美元〕）；香港证监会将考量、评估基金管理公司（管理人）的相关业绩、基金的分配或股息政策、信息披露（至少每季度公布基金资产净值、披露与估值有关的风险因素等）等因素；此外，视乎个别另类资产基金的投资策略，其应能够持续产生稳定收入。

此外，被认可的上市另类基金借款不超过其净资产值（NAV）的30%；同时，对于采用FOF结构的上市另类基金，香港证监会要求基金对每个底层基金的单位或股份的投资价值不超过基金净资产值的20%；每个底层基金的投资目标和策略应与证监会认可的上市另类基金的投资目标和策略一致；底层基金的投资目标不应主要为投资于其他基金。

   政策背景与利好   

全球知名私募资产二级市场投资公司科勒资本（Coller Capital）最新一期《全球私募资本晴雨表》显示，其调研的全球107位私募资本市场投资者中，有96%的投资者计划在2025年加大或者维持对另类资产的投资。该数据充分显示，国际投资者对于亚太私募市场的乐观情绪在持续增强。

此外，亚太地区有限合伙人（LP）正积极计划增配私募二级市场、私募信贷以及基础设施等增长迅猛的资产类别，反映了这一区域市场正在不断发展成熟。”

瑞银的报告显示，2024年，全球的亿万富豪继续青睐另类资产，38%的受访者打算增加直接私募股权投资，28%的受访者计划筹集私募股权基金或母基金（Fund of Funds），34%的受访者打算减少持有；26%的受访者打算增加基础设施投资，35%的受访者计划增加私人债务。

证监会投资产品部执行董事蔡凤仪表示，随着香港证监会向私募基金业界厘清监管规定并提供进一步指引，相信封闭式另类资产基金可成为新兴的资产类别，投资者可在借此分散投资组合配置之余，把握机会投资于由合资格专业资产管理公司所管理且配置均衡的私募资产组合。

免责声明

本文仅为读者作为接收方而编制，不可用于其它用途。除有关China Harbour (以下简称“中湾国际”)，本文是按现时的公开资料而编制。

本文的内容并不意味着其全面、完整、准确、合适或合理。本文的内容只供读者参考。在适用的法律和／或规则容许的情况下，中湾国际仅此表明免除对本文的内容及任何人士因使用本文的内容而引致的任何结果的所有保证，不论该保证是明示、法定或默示。中湾国际、联系人或任何彼等的董事、人员、员工、专业和财务顾问、代理和代表均不会对本文的内容的准确性、合理性、可靠性、合适性或完整性作出任何陈述、保证或承诺。

不论在任何情况下或在任何适用的法律理论和／或规则下(不论侵权法、合同法、严格法律责任或其它)，中湾国际、联系人或任何彼等的董事、人员、员工、专业和财务顾问、代理和代表均不会对任何人士因使用或依赖本文的内容而引起或产生或有关的损失或损害赔偿负责，不论彼为直接、间接、专项损害、附带或任何性质引起的赔偿(包括贸易损失、利润损失、任何第三方得任何索赔或要求)。

本文并不是一份于任何地区销售或游说购买任何股份的要约文。本文并不是一份投资建议，同时并不构成任何推荐或针对公司详细投资目标、财务情况和需求作出特别考虑。公司应该考虑本文的建议或推荐是否适合特定情况，如需要，请寻求专业意见(包括财务及税务意见)。

本文所发布的信息、观点以及数据有可能因发布后的市场走势或其他不可预见之因素而影响其有效性。文中的意见预测和估计反映了我们截至制作本文之日期的评估，中湾国际并不承担更新信息、观点以及数据的责任，而同时在对相关信息进行任何更新时亦不作另行通知。