股息是什么？ 

股息是指股份公司从税后利润中按照股息率派发给股东的收益。它是股东投资于公司的回报之一，通常以现金或股票的形式发放。

丨现金股息

这是最常见的方式。公司直接以现金形式向股东发放股息，例如，某公司宣布每股派发1元现金股息，如果你持有100股该公司股票，那么你将获得100元的现金股息。

丨股票股息

公司以增发股票的形式分配股息。这种方式不会使公司的现金流出，但会增加公司的股本。比如，公司按10%的比例发放股票股息，如果你持有 100股，那么你将额外获得10股公司股票。

丨财产股息

公司用现金以外的资产向股东派发股息，这些资产可以是公司持有的其他公司的股票、债券，或者公司的产品等。不过这种方式在实际中比较少见。

   股息率是什么？ 

股息率是衡量公司股息支付水平的一个重要指标。它表示每股股息与股票价格的比率，通常用百分比表示。

股息率越高，意味着投资者通过股息获得的回报越大。它是投资者评估股票投资价值的重要参考指标之一。

   派息率是什么？ 

派息率，又称股息发放率，是指公司向股东分派的股息占公司盈利的百分比。它反映了公司的利润中有多少用于向股东派息。

例如，某公司每股收益为2元，每股股息为1元，那么该公司的派息率为（1÷2）×100% = 50%。这意味着公司将一半的每股收益以股息的形式分配给了股东。

   高股息公司普遍具有的2大指标   

丨盈利稳定、保持增长

优质高股息公司通常是那些盈利稳定且能持续增长的公司。它们通常具有稳定的业务模式和强大的市场地位，能够在不同的经济环境中保持盈利能力，从而有能力持续支付稳定的股息。

丨正自由现金流

自由现金流是指公司在扣除运营和投资现金流后剩余的现金。拥有正自由现金流的公司能够更好地支付股息，因为它们有足够的现金来支持股息支付，而不影响公司的正常运营和未来的投资。

   美股长期稳定高股息榜单   

在美股市场中，烟草行业、能源行业及房地产REITS行业在美股市场中占据重要地位。

这些行业内的龙头企业具有稳定的业务模式、强大的市场地位、充裕的现金流和良好的财务状况，能够持续为股东提供高股息回报。

丨烟草行业

Altria Group （NYSE：MO）

股息率：8.1%

配息增长记录：54年

派息率：78.5%

Altria Group，又译阿尔特里亚集团，是全球领先的烟草公司之一，前身为菲利普・莫里斯公司，成立于1919年，总部位于美国弗吉尼亚州里士满。

其核心业务为烟草业，涵盖香烟、雪茄及其他烟草制品，旗下拥有多个知名品牌，如万宝路（Marlboro）、酷儿（Kool）、维吉尼亚细支（Virginia Slims）和本森与赫奇（Benson & Hedges）等，在美国市场占据重要地位。

截至2024年9月30日，收入总额为180.44亿美元，同比下降2.51%；归母净利润达到82.25亿美元，同比增长35.5%。这一增长主要得益于公司在非烟草产品及新兴市场的成功布局，虽然总收入有所下降，但低开支和高利润率的产品组合提升了公司的盈利能力。

自20世纪70年代以来，长期保持稳定的派息记录，连续多年按季度派息，几乎未出现过中断或大幅削减股息的情况，即使在金融危机期间以及行业面临诸多挑战时，仍坚持向股东派息。近年来股息收益率一直处于较高水平，通常在8% - 9%左右，在标普500成分股中属于股息收益率较高的公司，为股东带来了较为可观的投资回报。

Universal Corp（NYSE：UVV）

股息率：5.72%

配息增长记录：54年

派息率：65.5%

Universal Corp是美国一家领先的烟叶烟草供应商，其在全球5大洲超过 30个国家都有业务，主要为消费性烟草产品生产商收集处理烤烟和白肋烟叶，在北美和其它地区设有专门的业务部门负责这两种烟的相关业务，同时还拥有东方烟草合资企业以及一些与烟草有关的服务。

2024财年：前三财季累计收入11.41亿美元，去年同期累计收入为9.76亿美元，同比增长16.93%；前三财季累计净利润1.05亿美元，去年同期累计净亏损为110.70万美元；本财年累计基本每股收益为0.99美元，去年同期为-0.01美元。

长期来看，Universal Corp的股息收益率处于相对可观的水平，一般在3%到5%左右。与其他行业的部分公司相比，在烟草行业稳定发展的时期，其股息收益率能够吸引长期投资者的关注，为投资者提供了一定的投资回报。

丨行业预期及派息展望

行业预期：

环球董事长表示，烟草客户持续强劲的需求在2025财年有望继续支持烟草业务的稳健业绩。如果全球烟叶供应紧张的局面在2025年得到缓解，行业内企业有望进一步扩大业务规模，提高营收。

随着消费者对烟草产品口味和品质要求的提高，以及对天然、有机配料的需求增加，鉴于环球公司在全球5大洲超过30个国家都有业务，新兴市场的烟草消费需求增长可能为公司提供新的业务机会。

派息展望：

传统卷烟业务下滑的趋势可能会对公司的盈利增长造成压力，但新型烟草企业及供应企业未来可能有较大的派息增长空间，这类公司可以通过提高股息支付率或增加每股股息金额等方式，为股东提供更丰厚的回报。

丨能源行业

Black Hills Corp（NYSE：BKH）

股息率：4.5%

配息增长记录：54年

派息率：61.4%

Black Hills Corporation是一家于1941年在南达科他州注册成立的以客户为中心、以增长为导向的公用事业公司。公司通过电力公用事业和燃气公用事业两个经营分部开展业务，以Black Hills Energy的名义主要在落基山脉和中西部各州的农村地区为130万客户提供服务。

2024财年前三财季：累计收入15.31亿美元，去年同期累计收入为17.40亿美元，同比减少12.01%。累计净利润1.83亿美元，去年同期累计净利润为1.93亿美元，同比减少5.24%。本财年累计基本每股收益为2.53美元，去年同期为2.74美元。

Black Hills Corp（NYSE：BKH）是一支股息之王，连续增加股息年数为 54年。通常按季度派息，且派息金额较为稳定，有一定的增长趋势。

Northwest Natural Holding Co.（NYSE：NWN）

股息率：5.1%

配息增长记录：58年

派息率：81.7%

Northwest Natural Holding Co. 是一家总部位于俄勒冈州波特兰市，有着160多年历史的公司。其通过其子公司Northwest Natural Gas Company，为俄勒冈州和华盛顿州西南部的住宅、商业、工业和运输客户提供受监管的天然气配送服务，还在水务板块进行扩张，并推进可再生天然气计划。

2024年第三季度：净亏损2720万美元，即每股0.71美元，略高于去年同期的2370万美元亏损（每股0.65 美元）。但公司客户基础增长1.9%，且有 9330万美元的收入需求增加获得批准自2024年11月生效。公司维持2024 年GAAP每股收益指引1.94至2.14美元，调整后每股收益指引2.20至2.40美元。

Northwest Natural Holding Co.（NYSE：NWN）是一支股息率 4.8%，连续增加股息年数为68年的股票。

丨行业预期及派息展望

行业预期：

美国能源信息署预计2025年电力需求将增长，且公用事业公司将投入巨资升级电网。Black Hills Corp有机会从地区电力需求的增长中受益，同时公司的电网升级和基础设施投资也将有助于提高运营效率和服务质量，进而支撑电力业务的收益增长。

虽然2025年美国天然气需求预计将增长，但天然气价格预计仍将低于 2022年较高点价格，天然气价格的波动可能会对燃气业务收益产生一定影响。

随着美国能源转型加速，可再生能源发电量将大幅增长。随着对可再生天然气业务的持续投入和市场需求的增长，这类能源企业将缓解自身压力，带来充沛的现金流。

派息展望：

公用事业企业，具有相对稳定的现金流和收益，这为其维持稳定的派息提供了基础。此外，如公司所在地区的人口增长速度较快，更多的客户意味着更多的收入，有助于支持其派息。

丨房地产REITS行业

Realty Income Corp（NYSE：O）

股息率（截至2024年6月）：6%

配息增长记录：27年

派息率：285.8%

Realty Income Corp是一家美国知名的房地产投资信托公司（REIT），它成立于1969年，于1994年在纽约证券交易所上市，总部位于加利福尼亚州圣地亚哥。

其主要投资于零售房地产领域，通过长期净租赁协议将房产出租给商业客户，拥有超过15,450处房地产物业，租客行业分布广泛，包括便利店、药店、711、联邦快递、沃尔玛等。

2024财年前三财季：累计收入39.31亿美元，去年同期累计收入为30.03亿美元，同比增长30.91%。累计净利润6.66亿美元，去年同期累计净利润为6.57亿美元，同比增长1.35%。本财年累计基本每股收益为0.75美元，去年同期为0.96美元。

Federal Realty Investment Trust（NYSE：FRT）

股息率：2.93%

配息增长记录：56年

Federal Realty Investment Trust成立于1962年，1999年在马里兰州重新组建为房地产投资信托基金，总部位于马里兰州的罗克维尔，是一家股权房地产投资信托基金。

Federal Realty Investment Trust专门从事高质量零售和混合用途物业的所有权转让、管理以及再开发，主要位于美国东北部和大西洋中部地区、加利福尼亚州和南佛罗里达州，选择大都市市场中人口稠密和富裕的社区。

2024财年前三财季：累计收入12.07亿美元，去年同期累计收入为12.18亿美元，同比减少0.88%。累计净利润1.85亿美元，去年同期累计净利润为2.19亿美元，同比减少15.62%。本财年累计基本每股收益为2.2美元，去年同期为2.44美元。

丨行业预期及派息展望

行业预期：

据花旗集团预测，REITs在2025年的回报可能达到10%至15%，超过该机构对标普500指数明年8%回报的预测。

Janus Henderson的报告显示，美国房地产交易量的上升是REITs潜在强劲表现的一个迹象，这将凸显REITs通过多种途径推动盈利增长的潜力，增加资产价值，并最终为新周期中更高的股价和增长的股息提供了可能性。

目前利率正在缓慢下降，低利率环境有利于降低REITs的融资成本，提高房地产投资回报率，同时也可能使资产定价更具吸引力，刺激投资者对REITs的需求。

派息展望：

Realty Income Corp等企业有连续多年增加股息的历史，是标普500股息贵族指数的成分股，在行业形势良好且公司收益增长的情况下，大概率会继续保持其股息增长的趋势，以维持其在投资者心中的优质股息股形象。若公司通过收购或资产优化等措施实现规模扩张和收益提升，可能会有更多的资金用于派息。

   港股长期稳定高股息榜单   

在港股市场中，一些行业通常被认为是高股息的代表，包括：金融行业、地产行业、电信行业等。

这些行业的公司通常具有稳定的业务模式和强大的市场地位，能够在不同的经济环境中保持盈利能力，从而提供稳定且可持续的股息。

丨金融行业

中信银行

股价（15/1/2025）：5.17港元

市值（15/1/2025）：355.15亿港元

股息率：9.84%

派息率：33.43%

中信银行（国际）有限公司的前身为嘉华银号，于1922年在广州创立，后更名为嘉华银行。1992年，中信银行获得香港金融管理局的批准在香港设立全资子银行——中信银行（国际）有限公司。

其业务范畴包括企业银行服务，如工商业贷款、项目融资、贸易融资及结算、企业并购等；零售银行服务，如储蓄、贷款、信用卡、投资及保险服务等；还涉及财富管理、环球市场及财资方案、资产管理、证券交易和信托等业务。

根据财联社消息，中信银行（00998.HK）2024年营业总收入人民币 2136.46亿元，同比增长3.76%；归属股东净利润685.76亿元，同比增长2.33%。

工商银行

股价（15/1/2025）：4.88港元

市值（15/1/2025）：2.325万亿港元

股息率：7.17%

派息率：46%

其前身为香港友联银行有限公司，于1964年在香港成立，并于1973年在香港公开上市。2001年7月，中国工商银行向中国工商银行（亚洲）有限公司注入香港分行企业银行业务。2010年12月21日，中国工商银行完成对中国工商银行（亚洲）有限公司的私有化程序，使其成为中国工商银行集团的全资附属公司。在香港特别行政区设有47间分行，其中25间设有理财金账户中心。

2024年上半年实现净利润1712.96亿元，同比下降2.0%，年化平均总资产回报率0.75%，年化加权平均权益回报率9.53%。营业收入4019.99亿元，下降6.3%。其中，利息净收入3139.50亿元，下降6.8%；非利息收入880.49 亿元，下降4.2%。

丨行业预期及派息展望

行业预期：

经济增长与业务需求：香港经济增长动能预计逐步趋稳，内地经济的逐步好转有望提振香港就业和消费，进而增加企业的投融资需求和居民的金融服务需求，为银行业务拓展提供机会。

利率利好：随着美联储降息周期的持续，香港本地利率有望下行，这将降低银行的资金成本，同时也可能刺激信贷需求的释放，有利于银行扩大贷款业务规模，增加利息收入。

市场活跃：香港作为国际金融中心，2025年将举办众多金融盛事，如亚洲金融论坛2025等，这将吸引全球金融机构和投资者的参与，提升香港金融市场的活跃度和吸引力，为中信银行和工商银行在香港的业务发展提供更广阔的平台，如拓展跨境投融资、支付结算、财富管理等业务。

金融科技发展：香港金融科技不断完善进步，金管局推出「商业数据通」等措施，预计拥有金融科技相关技能与知识的银行员工比例将显著上升，这将促使中信银行和工商银行在香港加大金融科技投入，提升服务效率和创新能力，拓展业务渠道。

派息展望：

各金融重点企业若在香港的业务收益增加，整体盈利能力提升，将为派息提供更坚实的基础，有望维持或提高派息水平。

国有大型银行，工商银行等在响应监管号召进行多分红的同时，也会结合自身战略和市场情况，合理确定派息水平，以平衡股东回报和自身发展的需要。

丨地产行业

恒基地产

股价（15/1/2025）：21.6港元

市值（15/1/2025）：1045.74亿港元

股息率：8.33%

恒基兆业地产有限公司于1976年由李兆基创立，1981年在香港上市。是香港最大的企业集团之一，业务核心为物业发展和物业投资，还涉及酒店经营、项目及物业管理、建筑、百货业务及财务等领域。

2024年中期业绩：营业收入117.62亿港元，同比增加14.44%；股东应占溢利31.74亿港元，同比减少46.72%。物业发展营业额同比增3%，内地物业销售则同比下跌10%，租金收入上升3%至34.03亿港元。

近几年其派息稳定且维持较高水平。

嘉里建设

股价（15/1/2025）：14.9港元

市值（15/1/2025）：216.25亿港元

股息率：9.12%

嘉里建设有限公司于1996年1月2日在百慕大注册成立，是郭氏集团在中国内地与香港两地的物业投资及发展和有关基建项目权益的持有公司，由郭鹤年家族持有，在香港联合交易所有限公司上市，股票代码为00683。

业务范围包括物业发展及投资、物流及货舱业务、酒店业务等。

2024年中期业绩：上半年实现收入50.4亿港元，较去年同期下降8%；股东应占溢利为7.88亿港元，同比减少55%。每股盈利为0.54港元，中期股息每股派发0.4港元。

丨行业预期及派息展望

行业预期：

根据美联集团预测，2025年香港楼价将实现 “反攻”，结束连续三年的下跌趋势，有望回升约5%，同时租金也将上涨6%。不过，摩根士丹利则发布研究报告称，2025年香港房地产市场将继续面临挑战，高利率环境将对楼市整体发展产生不利影响，预计明年上半年住宅楼价将持续下跌，但随着按揭成数提高、额外印花税取消、按揭利率下降、租金水平回升及人口流入等利好因素的出现，下半年楼价有望回升。

高力国际在2025年1月15日发布的《2025年市场展望》报告指出，在全球经济前景不明朗和银行按揭审批趋紧的背景下，预计2025年上半年香港住宅楼价将保持平稳，同时甲级写字楼租金预计将下降9%，空置率上升1.5 个百分点。星展银行执行董事丘卓文也表示，2025年香港房地产价格预计将保持相对平稳，不会有明显涨幅或跌幅，写字楼租金将下降5%-10%。

派息展望：

尽管恒基地产在2024年上半年盈利下滑，但杰富瑞认为其仍将维持股息派发。不过花旗表示青睐具有自由现金流及每股股息可见度的股票，恒基地产需要在现金流方面做好管理，以保障派息。

大摩预期嘉里建设于2024年至2026年间的每股派息将维持不变，但公司于上海项目的高负债率及高潜在资本支出，或会限制其股息增长。

丨电信行业

电讯盈科

股价（15/1/2025）：4.48港元

市值（15/1/2025）：346.8亿港元

股息率：8.54%

电讯盈科是香港电讯集团控股有限公司的控股公司。电讯盈科是香港首屈一指的电讯商和世界级信息及通讯科技公司，业务涵盖电讯服务、媒体及资讯科技服务方案等领域。旗下的now宽频电视是全球最成功的商用服务之一，还在香港提供包括本地电话、本地数据、国际电信、呼叫中心、业务咨询及客户器材销售等不同种类的服务，其数码宽频网络覆盖范围最广，接通了本港大部分家庭。

2024年上半年业绩：集团综合收益为176.98亿港元，同比增长5%；综合 EBITDA为56.72亿港元，同比增长1%；公司股权持有人应占亏损4.62亿港元，亏损同比收窄5%。其中，香港电讯收益（未计流动通讯产品销售）增加3%至156.83亿港元；OTT业务收益上升12%至10.89亿港元；免费电视及相关业务收益上升23%至4.80亿港元。

香港宽频

股价（15/1/2025）：5.23港元

市值（15/1/2025）：68.8亿港元

股息率：6.02%

香港宽频是一家在香港提供信息及通讯技术（ICT）服务的上市公司。2016年收购新世界电讯并更名为香港宽频企业方案；2018年收
购云端托管服务供应商ICG和汇港电讯全部权益；2019年完成合并收购汇港电讯WTT 并易名，同年完成收购怡和科技Jardine OneSolution Holdings及其附属公司。

其服务范畴包括：通过其子公司香港宽频企业方案有限公司，向商业及住宅客户提供包括光纤宽频、数据连接、Wi-Fi 管理服务、流动通讯、话音、数据中心设施、业务延续、资讯保安、系统整合、综合云端服务、长途电话、myTV Super OTT电视节目服务及HOME+网购服务等。

2024年：总收益按年减少9%至106.51亿港元，不计手机销售，收益按年减少1%；息税折旧摊销前利润按年增加3%至23.65亿港元；年度利润为 1027.70万港元，相比上一年度撇除一次性商誉减值后的亏损，实现扭亏为盈。

丨行业预期及派息展望

行业预期：

5G持续渗透：随着香港2G网络的停用，用户将进一步向4G和5G网络迁移，5G的渗透率有望持续提升。电讯盈科截至2024年6月底，5G客户人数已达157.1万名，占公司后付客户总人数的46%及占1O1O和csl客户人数的55%以上，预计这一比例在2025年还会上升，带动移动通讯业务的服务收益增长。

光纤网络建设与升级：香港电讯通过当地覆盖范围最广的光纤接入网络来提供宽带服务，让全港近90%的住户享受万兆覆盖，其他运营商也会持续投资光纤网络建设和升级，以提供更快的宽带速度和更稳定的网络连接，满足用户对高清视频、智能家居等大流量应用的需求。

收入增长：标普预计香港电讯在2025年的收入增长将与国内生产总值持平，EBITDA利润率将小幅增长，移动漫游需求的持续增长以及宽带和本地数据服务的增长将推动盈利能力和现金流的适度扩张。电讯盈科的OTT业务收益在2024年上半年上升12%至10.9亿元，随着数字媒体消费的持续增长，有望在2025年进一步提升公司的整体收益。

派息展望：

大摩预计香港电讯2022-2025年每股股息年复合增长率达4%，而电讯盈科由于面临一定的债务压力，若能在保持业务增长的同时，合理控制债务杠杆，通过资产出售和其他举措来优化财务状况，有望维持稳定的派息，否则可能会对派息产生一定的影响。

   总结   

投资美股港股长期稳定高息股，需从多方面考量。选股时，注重股息率，通常高于4%为宜，但谨防异常高值陷阱；深挖派息历史，优先选择连续多年派息且金额稳定或增长的公司；审视财务状况，关注盈利稳定性、资产负债率与现金流。

风险层面，行业风险不可忽视，不同行业受宏观经济和政策影响各异。宏观经济波动也会冲击高息股表现，经济衰退时企业盈利和股息可能削减。另外，对于跨市场投资，汇率波动会影响实际收益。

投资策略上，分散投资于不同行业、市场的多支高息股，降低非系统性风险。坚持长期持有，以享受复利增长。同时，定期评估持仓，根据公司经营和市场变化适时调整。

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