我们对并购业务的理解

丨并购业务

范围：涉及战略投资及对上市公司或非上市公司的收购，包括但不限于对企业和公司的本地或跨境收购的活动

投行的作用：提供咨询服务，包括确定目标，评估目标的可行性，就融资解决方案和监管事宜提供咨询，与律师和会计师等其他专业人士进行协调，制定卖方策略和管理流程并提供对冲解决方案

丨为什么要发展并购业务?

· 建立公司品牌最有效的方法之一

· 业务多元化，收入多元化

· 提升ROE，也适合资本规模较少的券商

丨哪些人可以对并购业务有贡献?

公司的每个人，由高级领导至最初级的分析员。每个人的关系网均可能认识潜在买家、卖方、中介、监管者、其他利益相关者、发现潜在并购业务的机会

如何发起/发现并购机会

丨我们如何识别并“创造”交易机会

   - 有财力并有意向扩大潜在买家的公司（有海外业务或在香港上市的公司）

   - 通过内部联系确定香港或海外的相同或相似行业的相关目标

   - 是否涉及上市实体

   - 部分或整体收购

   - 何时签署协议

丨我们洞悉并购机会时的主要考虑

丨如果客户为买方

如果客户是买家，并且交易为海外交易（海外国家或香港/澳门），我们会考虑以下几点：

   - 想法是否具有战略意义（国有企业是否需要通过国资委审核）？融入大湾区的概念对许多国有企业都有意义

   - 境内和境外的资金来源。如果买方是私营部门，则需要检查作为客户是否具有大于目标的财务状况（包括但不限于收入、息税折旧摊销前的利润、净利润、总资产和资产净值等）。一般情况下，银行不会为交易提供100％的资金贷款。如果资金来自境内，则需要查看他们是否有ODI渠道。中国ODI的典型监管时间表为3个月，金融资产的监管批准为3-6个月

   - 在竞投过程中，大多数卖家在第二轮中都需要潜在买家提供银行的有力承诺书。在香港公开收购过程中，我们作为顾问需要提供现金确认，因此在发起要约之前需要现金到位

   - 离岸资产/业务更容易进行离岸融资，否则安排境外资金会很耗时，并且需要获得外汇管理局或商务部等监管机构的批准

丨如果客户为卖方

如果客户是卖家，我们会考虑以下几点：

   - 需要检查是否出售国内或海外业务/资产及客户对估值的期望。还需提供我们基于先前交易补偿和交易补偿的估值视图

   - 检查资产是否以双边、有限竞投或全面竞投的方式出售得最好

   - 国有企业可能有强大的财务支持，但作为卖方的估值及流程存在一定的原则性，即最低价格及拍卖程序

主要关注点

并购交易一般流程

丨交易流程

丨拍卖过程概述

关键注意事项

丨我们与客户签订协议的程序

丨《收购要约守则》下的股权购买

我们可以提供什么服务?

我们如何才能共同建立业务？

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